커버기업 리뷰
‘25.5월 셋째주는 전체적으로 시장이 회복세를 보이면서 커버기업들도 주가가 회복세를 보였다.
이런 시기일수록 수익률을 차별화하기가 쉽지 않은데, 국장이 다소 지지부진한 가운데 미국 주식이 힘을 내줘서 시장 대비 아웃퍼폼하면서 초과수익률이 꽤 올라왔다.
인카금융서비스는 순항하고 있으며, DASH도 매출 2% 미스가 큰 성장 추세에서 의미를 두기 어렵다는 것을 시장이 충분히 인식한 것으로 생각된다. MDB는 6.4일 실적 발표를 앞두고 있다.
https://cafe.naver.com/ltoptimization/464
RELY는 임원 매도 뉴스로 주가가 내려왔다.
사실 RELY가 무슨 신약 임상중인 기업도 아니고 임원이 시장참여자에 비해 얼마나 많은 정보를 가지고 있다고 한 20억원 어치 주식 매도한 걸로 주가가 내리는 건지 잘 이해는 가지 않는다.
그리고 불법 이민자들 송금에 5% 세금을 매기는 법안이 발의된다고 하는데,
디지털 송금시 비지디털 송금에 비해 인적 검증 절차가 훨씬 간편하기 때문에 오히려 경쟁력이 올라가는 이벤트이다.
주가가 내려갈수록 더 싸게 살 수 있음에 감사할 수 있는 주식만으로 포트폴리오를 채워나가는 것이 가치투자자의 책임이 아닐까?
이재명 대표의 주식 관련 공약
https://cafe.naver.com/ltoptimization/450
기본적으로 민주당은 큰 정부, 경제 민주화를 주요 정책 방향으로 삼고 있다.
그렇기에 세금은 더 걷을 수밖에 없으며, 기업에 대해서는 규제를 강화할 수밖에 없다고 생각한다.
코스피 5000 달성, 불공정 거래 근절, 상법 개정, 주주 보호장치, 외국인 투자 환경 개선 등의 공약을 내세우고 있는데 사실 기업의 수익력을 개선할 수 있을 것인가 관점에서는 우호적인 정권이 되지는 못할 것 같다.
특히나 아직도 민주당에는 금투세에 미련을 버리지 못하고 있는 세력이 많다.
민주 진성준 “추경 20조는 더 필요…시기는 경제상황 봐야” | 연합뉴스
국회 180석에 행정부까지 장악하게 되면 더 이상 이들의 금투세 추진을 막을 장치가 없다.
한 번 속으면 속인 놈이 잘못,
두 번 속으면 속은 놈이 잘못,
세 번 속으면 속은 놈이 공범이다.
나는 투자자로서 이런 리스크를 질 용기가 없다.
의약품 유통사로서 다이소
점차 미국식 ‘Drugstore’가 국내 의약품 유통 채널로서 강화되고 있다.
다만 내수는 시장이 너무 작아서 이러한 변화가 유의미한 성장 내러티브로 작동하기는 제한적이라고 생각되었다.
예전에 공부해봤던 바로는 건기식 ODM의 경우 제품 차별화가 곤란하고 해자가 낮아 유통 플랫폼에서 어떻게 판촉을 해주느냐에 실적이 너무 영향을 크게 받았던 것 같다.
국가별 유통 채널 분석에 대해서는 GPT를 활용하여 까페에 글을 남겼다.
https://cafe.naver.com/ltoptimization/467
요약하자면 미국, 일본은 대형 체인약국 위주, 중국, EU, 인도네시아는 병원의 역할이 큰 편이며, 인도는 독립 개인약국이 비중이 높다.
제이브이엠에 투자할 때 활용 가능한 정보가 아닐까 생각된다.
로봇 수술
https://cafe.naver.com/ltoptimization/452
인간은 실수를 할 수 있지만 로봇은 실수를 하지 않으며, 섬세함과 정확성을 극한으로 끌어올릴 수 있어 선호도가 높아지고 있다.
또한, 절개 면적을 분산, 극소화하여 수술하는 등 수동으로는 불가능한 창의적 방식의 수술이 가능해지면서 로봇 수술이 굉장히 각광받게 될 것으로 예상된다.
이 분야에서 가장 선두에 서 있는 Intuitive Surgical은 당연하게도 상당한 멀티플 프리미엄을 받고 있다.
하지만 매출의 성장률은 아직도 충분히 가파르며, 타겟 시장은 수술이 필요한 광범위한 의료 수술 시장으로 잡을 수 있기 때문에 아직도 갈 길이 멀지 않을까 생각된다.
(리포트에 따르면 아직 전세계적으로 만 대 내외밖에 판매되지 않았다고 한다.
OECD 평균 1,000명당 의사수는 3.7명, 인구수는 13억명이므로 의사 수는 481만명이다)
의사들의 수술을 100% 대체한다고 가정하면 앞으로 갈 길이 한참 남았지 않았을까?
물론, 리포트에서도 말하듯이 J&J, 메드트로닉, 뉴럴링크 등 다수의 기업들이 로봇 수술 시장 진입을 노리고 있다.
반도체
https://cafe.naver.com/ltoptimization/454
이번 반등장에서 반도체가 관세 리스크 해소의 수혜를 받게 되었다.
다만, CXMT의 DDR5 생산능력 확장,
AI 트렌드의 초점이 하드웨어에서 소프트웨어로 이동해가고 있다는 점
등을 고려했을 때 한국의 메모리 반도체 밸류체인이 얼마나 수혜를 받을 수 있을지 의문이다.
특히, 중국 밸류체인에서 공격적인 소부장 내재화를 추진하고 있는데 이에 대해서는 실제 위협이 현실화되기 전까지는 거의 어떠한 신뢰성 있는 정보도 얻을 수 없는 상황이라 충분한 리스크를 인지하고 투자해야 한다고 생각한다.
https://cafe.naver.com/ltoptimization/457
TSMC는 관세 인상 전에 칩 재고를 축적하려는 수요 때문에 4월 사상 최대 매출을 달성했다고 한다.
하드웨어 투자가 계속 이어져야 한다고 하면 최대 수혜주라는 데에는 의심할 여지가 없다.
다만, 현재 내 생각으로는 소프트웨어 기업들쪽으로 더 시장의 선호, 궁극적으로는 돈의 흐름이 이어지지 않을까 싶다.
담배
https://cafe.naver.com/ltoptimization/456
담배를 피워본 적이 없어서 잘 모르지만,
‘담배 끊은 사람은 상종도 하지 말라’
는 말은 들어본 적 있다.
그만큼 금연이 힘들다는 뜻이니까 이를 BM으로 하는 회사는 해자가 굳건하지 않을까 생각이 되기도 한다.
K-담배의 경쟁력이 무엇인지 이해가 가능하다면 투자가 가능하지 않을까?
가치투자 커뮤니티를 성장시켜나가고 있습니다.
운영 계획과 방향성을 한 번 읽어보시고,
텔레그램과 유튜브 채널을 통해 소통하고 있으니 공감이 가신다면 참여해주세요!
쌍방향 소통을 원하는 분들은 카카오톡 채널로 와 주시면 좋을 거 같습니다.
자료실을 통해 리포트, 뉴스도 공유하고 있으니 참고하시면 도움이 될 거 같습니다.