시장조성자 공매도
오늘 JYP가 또 다시 급락하면서 신저가(45,800원, -8.31%)를 기록했다.
장후 발표된 공매도 통계를 보면 급락 원인 중 하나가 공매도라는 것을 알 수 있다.
JYP는 9.4일 거래대금 기준으로 코스닥 공매도 1위 종목(21.7만주, 101억원)이다.
불법 공매도 방지를 위한 공매도 전산시스템 구축이 완료되는 25.3월 말까지 공매도 전면금지 조치가 연장되어 현재는 공매도가 불가능한 상황인데 어떻게 공매도가 가능했을까?
공매도 금지 조치를 ’25.3.30일(일)까지 연장합니다. | 대한민국 정책브리핑
시장조성자, 유동성 공급자의 차입 공매도는 허용되어 있기 때문이다.
시장조성자 제도는 “거래소와 증권사가 1년에 한 번 시장조성계약을 체결하고 사전에 정해놓은 시장조성 대상 종목에 대해 지속해서 매도 및 매수 양 방향에 호가를 제시하도록 해 유동성을 높여 원활한 거래를 뒷받침하고 거래비용을 절감하는 제도”라고 한다.
Regulation | 시장조성자제도 (krx.co.kr)
시장 조성자는 매수, 매도 양방향의 호가 금액이 충분히 나올 수 있도록 호가를 유지할 의무가 있다.
오늘같이 급락이 나올 경우에는 매수 호가 대비 매도 호가가 부족할 때 매도 물량을 공매도로 채워서 “거래가 활발하게” 이뤄지도록 한다.
최근 중소 증권사들이 시장조성자 신청을 많이 한다고 한다.
다시 시장조성자로 나선 증권사들… 실적 급한 중소형사 위주 급증 – 조선비즈
“리스크가 작다”는 것은 공매도가 금지된 가운데 거래세를 내지 않고 하방으로 베팅을 할 수 있기 때문일까?
공매도는 주가가 올라가면 손실이 이론적으로 무한대인데 금투세가 시행되면 ‘주가가 올라갈 리스크’가 없다는 의미일까?
오늘로 JYP 주가가 신고가 146,600원 대비해서 10만원 이상 하락했다.
여기서 20만주 넘는 공매도를 때린 게 정말 리스크 없는 베팅인가?
이런 구도가 짜증나는 이유는 공매도를 치는 입장에서는 주가가 올라가면 손실이 나기 때문에 심리를 이용해서 올라가는 것을 정말 집요하게 방해하기 때문이다.
일단 하방으로 21.7만주를 베팅한 입장에서는 어떻게 해서든 가격을 낮춰서 안전하게 매도 잔량을 처리하고 빠져나오는 것을 목표로 할 것이며, 개인투자자들이 공포에 빠질수록 목표 달성이 용이해진다.
어렵지만 이럴 때일수록 공포에 휩싸이지 말고 독립적으로 진정한 사업의 가치에 대한 기준을 세워 싸게 사는데 집중해야 한다.
(주식 투자 설명서에서 설명한대로, 독립적인 기준을 세우고 대중에 휩쓸리지 말아야 한다)
스트레이 키즈 공연의 파괴력
스트레이 키즈의 팬덤이 감소했는가? 매출 확장성이 낮은 CD 판매에 계속 집착해야 하는가? 이번 컴백으로 구글 트렌드에서 최고 관심도를 갱신했다.
트와이스 READY TO BE 투어 박스오피스 데이터를 보면 미국 콘서트 단가가 평균적으로 높다.
스트레이 키즈 MANIAC, 5-STAR 투어도 미국 단가가 높고, 일본 단가가 저렴한 편이다.
스트레이 키즈 미국 구글 트렌드가 블랙핑크, 방탄소년단을 추월한 것은 상당한 공연매출을 기대할 수 있음을 의미한다.
특히, 23.11월 라이브네이션과 공연 수익 배분 계약을 통해 원래 고정 수익을 배분(MG)했던 방식에서 매출 비례 배분(RS) 방식으로 변경하고 그 효과가 적용되는 첫 스키즈 북미 투어이다.
(트와이스의 경우 READY TO BE 투어로 24.1Q LA 1회, 멕시코 2회, 브라질 2회 공연을 해서 박스오피스 매출 2,425만불을 기록했는데 멕시코, 브라질 공연도 라이브네이션이 진행했는지, 아니면 현지 공연 기획사가 진행했는지 알 수는 없다. 다만 JYP 24.2Q IR에 따르면, 2분기 콘서트 매출에 초과수익 정산이 포함되었다고 하고 있다.)
JYP, 라이브네이션과 글로벌 전략 파트너십 체결(공식)
이 말은 2분기에 정산된 콘서트 매출은 없었지만, Livenation 초과수익 정산 금액이 콘서트 매출의 상당 부분을 차지했다고 볼 수 있을 것 같다. 2분기 콘서트 매출은 140.22억원이므로 초과수익 정산 금액이 상당히 크다는 것을 알 수 있다.
물론 재계약을 하면서 아티스트에 배분되는 비율이 늘어날 수는 있다.
하지만 롤라팔루자 페스티벌 티켓을 순식간에 매진시킨 모객력을 감안하면 배분비율 증가를 충분히 상회하는 매출 증가율을 보여줄 수 있지 않을까?
컴백 앞둔 스트레이키즈, 美 ′롤라팔루자 시카고′ 헤드라이너 출연일 티켓 매진
이런 콘서트를 한 번 하면 티켓 값으로만 100억원이 넘게 수익으로 잡힐 수 있다.
(READY TO BE 투어 북미 티켓 평균 단가 161.4불 x 페스티벌 관객수 6만 x 환율 1,341원/불 = 129.9억원)
여기에 굿즈 멀티플까지 감안하면 앨범 판매량 몇 백만장 차이나는 것을 공연 한 번에 메꿀 수 있다는 계산이 나온다.
물론 비용이 지출되겠지만 이는 고정비성 비용이므로 매출 규모가 커지면 이익률이 비약적으로 상승한다.
건재한 트와이스 라인업
나연은 최근 솔로 앨범 판매량 커리어하이를 갱신했다.
투어 매출이 견조하게 잡히기 시작하면 국내 음원 순위 하락, 음반 총 판매량 감소 등은 더 이상 매출을 변화시키는 중요한 변수가 아니다.
위 사진에서 본 것처럼 READY TO BE 공연 매출은 1.45억불이며(가장 최근 일본 돔투어 수익을 제외한 매출이다), 굿즈 매출까지 합친다면 음반 판매 감소가 더 이상 아쉽지 않은 매출이다.
특히 일본 트와이스 팬덤은 미사모 유닛이 있는 한 오래동안 견고하게 유지될 것이다.
이를 바탕으로 니산 스타디움에서 이틀간 14만명의 관중을 모객했다.
티켓 가격만 해도 READY TO BE 일본 평균 티켓 단가 87.6불 x 14만명 x 환율 1341원/불 = 164.46억원이다.
정산이 어떻게 되는지는 알 수 없지만 이 정도 지불용의가 있는 팬덤이 있다는 것만으로도 트와이스는 아주 견고한 캐시카우임을 부정할 수 없다.
데이식스, 새로운 투자 아이디어
이번 BandAid 앨범 발매 전부터 예전 앨범에 수록된 곡들의 음원 순위 추이가 심상치 않았다. 그리고 발매되자마자 음원차트 1위를 그야말로 석권했다.
그리고 기존 공연 계획에 고척 돔 연말 투어를 추가했다.
이전 인스파이어 아레나 티켓이 순식간에 매진되면서 빠르게 공연을 추가한 것이다.
국내 콘서트는 해외 콘서트에 비해 비용이 훨씬 덜 드는 대신 모객수가 적다는 단점이 있는데, 고척돔은 2.5만명 규모의 모객이 가능하다.
2회 투어를 한다면 티켓 값만 75억 이상의 매출이 기대된다.
저연차 라인업들에 대한 투자 아이디어는 다른 글로 이어가도록 하겠다.