장기적 관점에서 JYP의 실적에 영향을 줄만한 뉴스를 정리

JYP, 공연 수익의 멀티플

JYP BM 변화 과도기, 실적 악화가 낳은 주가 급락

JYP는 주력 BM을 CD에서 공연으로 바꿔가는 과도기에 있다.

JYP 투자 아이디어에서 언급한대로,
현 시점에서 CD는 음악을 듣기 위한 수단으로서의 의미를 상실했고,
아티스트를 사랑하는 팬들이 구입하는 ‘기념품’, ‘굿즈’로서의 의미가 강하다.

하지만 K-POP 팬덤들 중심으로 CD 판매량 경쟁이 과열되면서,
듣지도 않을 CD를 과도하게 중복 구매하는 비합리적 소비 행태가 심화되었고,
그러한 행태가
1. 중국 팬덤의 보이콧, 중국향 CD 매출 감소
2. 공정위의 과도한 영통/팬싸 마케팅 시정 행정지도
로 이어져 급격히 정상화되는 과정 중에 있다.

다만, 나는
1. 중국 팬덤의 경우 공연 매출이 막혀 있어 멀티플이 낮은 소비자라는 점,
2. 공정위 행정지도는 팬덤의 소비를 정상화, 합리화하는데 ‘필요했던’ 조치였으며,
코어 팬덤들은 CD를 사지 않고 아낀 돈으로 공연, 굿즈를 어차피 소비할 거라는 점
때문에 장기적인 JYP 수익성에 크리티컬한 악영향을 미치지 않을 것이라고 예상했다.

다만, 과도기 속에 ‘23.2분기 이후 JYP는 지속적으로 컨센서스에 미치지 못하는 실적을 장 종료후 발표하면서 익일 대폭의 주가하락을 경험하였고, 결국 주가가 세토막났다.
(실적발표일 : ‘23.8.11일, ‘23.11.10일, ‘24.3.19일, ‘24.5.10일, ‘24.8.13일 장후 발표)

엔터 산업이 부진했던 것은 사실이지만, JYP가 이렇게까지 주가가 하락한 원인은 결국 실적에서 CD 매출 감소를 공연 매출이 충분히 상쇄시켜주지 못했기 때문일 것이다.
물론, 스트레이키즈가 공연을 진행하지 않았기 때문에 콘서트 인식 매출이 적었지만,
시장은 그런 사정을 봐주지 않는다.

결국 초점은 공연 수익이 앞으로 어떻게 실적에 반영되느냐에 있다.

다만, 공연 수익은 공연 기획사와 엔터사, 아티스트 사이의 정산이 복잡하기 때문에 실적에 얼마나 기여하는지 정확히 파악하기 힘들다.

사람들은 인지적 구두쇠(cognitive miser)이다.
따라서 인식하기 쉬운 방향으로 현상을 단순화해서 보려고 한다.

엔터 섹터에 있어 가장 쉽게 팬덤을 정량화하는 방법은 CD 판매량이다.
따라서 CD 판매량에 과도하게 집착하는 경향이 있으며,
정말 매출에 큰 영향을 미치는 티켓 판매 현황에 대해서는 둔감하다.

다만, 매출 및 수익성 감소가 충분히 주가에 반영되어 있어 컨센서스가 낮은 현재,
앞으로 높은 확률로 수익성이 좋아질 거라는 사실을 먼저 안다면,
실적 발표 이전에 수익성 개선을 인식할 일반 시장참여자들에 비해 주식을 빨리 매수함으로써 초과이익을 누릴 수 있다.

JYP의 공연 매출 인식, 매출 예상

JYP의공연 매출 인식 방식 변화

JYP의 공연 매출은 3~4분기에 어떻게 될 것이며, 수익에는 얼마나 기여하게 될 것인지 알아보도록 하겠다.

이를 위해 과거 공연 기획사와 JYP간에 수익을 어떻게 인식했는지 확인이 필요하다.

현재 매출 인식은 한국의 경우 공연 총매출과 총비용을 재무제표에 인식,
일본의 경우 최소 보장금액(MG : Minimum Guarantee)에 초과 이익에 대한 배분(RS : Revenue Share, 일본 공연 배분 비율은 알 수 없음),
일본외 국가의 경우 23.11월 LiveNation사와 파트너십 강화에 따라 이전에는 MG를 정해 배분하다가 23.4Q 부터 MG를 지급하고 RS를 일정비율 정산하는 방식으로 변하게 되었다.
JYP, 글로벌 진출 확대…세계 1위 공연사 라이브네이션과 맞손 | 연합뉴스

중요한 건 배분비율인데, 다행히도 배분비율을 미루어 짐작할 수 있는 근거들이 있다.

JYP는 매 분기 실적 발표 데이터와 함께 ‘실적발표 노트’를 제공하는데, 여기에 해당 분기 공연 수익이 어떤 공연을 인식하였는지를 공개한다.
(물론 매분기 인식 기준이 명확한 것은 아니다)

실적 발표 노트에서 찾는 힌트

23.2Q에는 트와이스 월드투어, 스트레이키즈 1분기 일본 공연, 니쥬 22.4Q 일본 공연 이연매출이 반영되었고, 이연 매출이 55억원이라고 밝히고 있다.

따라서, 23.2Q 트와이스 월드투어의 인식 매출은 당 분기 인식된 23.2Q 콘서트 매출에서 55억원을 제외한 금액이고, 이는 89.65억원이다.

23.2Q 트와이스 월드투어 19회중 한국에서 진행된 콘서트 매출 23.6억원(23.6월말 환율)이 총매출로 인식되고, 나머지 66.05억원이 17회의 MG이다.

23.2Q 트와이스는 43.2만명을 모객해서 5,276만불(23.6월말 환율 기준 696억원)의 매출을 발생시켰으므로, 이를 기준으로 총 매출의 9.5%를 MG로 산정했다고 볼 수 있다.

23.3Q에는 트와이스 (동남아/유럽), 스트레이키즈 1Q 미주투어, 2PM 등 콘서트가 반영되었다고 했는데, 2PM 콘서트 데이터가 없어서 매출 추정에 활용이 어렵다.

23.4Q에는 11월부터 LiveNation 초과이익 공유 방식이 추가되었는데, 어느 시점부터 추가된 것인지 알 수 없기 때문에 매출 추정에 활용이 어렵다.

24.1Q에는 TWICE/ITZY 월드투어, 일본 이연 공연 29회(186억)이 반영되어 294억원 매출이 발생했다.

RS 정산이 없고, 이연공연 매출을 제외하면 TWICE/ITZY 투어 MG 매출이 108억원이다.

ITZY 서울 콘서트는 7,402명을 모객, 매출이 11.4억이며, 1분기 해외투어 콘서트는 투어링 데이터는 없으나, 멕시코 투어 매출에 준해 추정하면 공연당 6,000명, 총 24,000명을 모객해서 공연당 66만불, 총 264만불(=35.5억원)이다.

트와이스는 스타디움 투어 5회가 반영되었으며, 총 219,913명을 모객하여 2,425만불(=326억원) 매출을 올렸다.

ITZY 서울 매출을 제외하면 해외투어 인식 매출은 96.6억원이며, 총매출은 361.5억원이다.
공연 라인업 초기인 ITZY에 대해 9.5% MG 비율을 적용하면 ITZY MG는 3.37억원,
(사실 트와이스의 23.2Q와 비슷한 수준의 배분비율을 적용한 것은 ITZY에게 상당히 후하게 평가한 결과이다)
트와이스 MG는 93.2억원으로, 28.6%의 정산비율을 받았고,
공연당 약 18.6억원을 정산받았다.

24.2Q에는 DAY6, ITZY 콘서트 매출과 TWICE 1Q 공연의 초과수익 배분금이 정산되었다.

데이식스는 3.3만명이 단가 15.4만원으로 모객되어 50.82억원이 총매출로 인식되었다.
ITZY는 66만불 규모의 공연 23회가 진행되어 총 1,518만불(=209.6억원) 매출을 올렸다.
ITZY MG 비율을 9.5%로 적용하면 19.9억원,
140억원에서 데이식스, ITZY 매출을 제하면 70.72억원으로, 초과수익 정산금은 69.28억원임을 알 수 있다.
이를 트와이서 1분기 공연 횟수로 나누면 RS 금액이 공연당 14억 정도, 최종 배분 금액이 32.6억원, 전체 공연 매출 대비해서 49.8%의 높은 비중을 정산받는다는 것을 알 수 있다.

스트레이키즈 공연 매출의 파괴력

JYP는 스트레이키즈, 트와이스 미사모(일본인이어서 일본에서 인기가 높은 미나, 사나, 모모 유닛) 일본 공연 수익을 인식하는 3, 4분기에 상당한 호실적을 기록할 것으로 예상된다.

스트레이키즈 MG+RS 정산 비중이 총 매출의 50%가 될 것으로 가정하고 분석을 해보도록 하겠다.

스트레이 키즈 DominATE 스타디움 투어가 지난 8월말 서울 KSPO 돔부터 시작되었다.

시장은 스트레이키즈 공연 매출이 어느 정도일지 가늠하지 못하고 있다.

9.28일 싱가포르 공연 수익 규모가 어느 정도 될지 추정해보자.

같은 공연장에서 공연했던 K-POP 아티스트는 블랙핑크와 BTS가 있다.
각각 4.9만명, 4만명 정도를 모객했었다.

따라서 보수적으로 추정하면 4만석 정도 규모의 티켓을 오픈한 것으로 추정할 수 있다.

Ticketmaster 사이트에 가보면 위와 같이 구역별 예매 현황을 unavailable – single seats – limited availability – selling fast – available 다섯 단계로 구분해놨다.
각각 예매율을 임의로 unavailable 100%, single seats 95%, limited availability 85%, selling fast 75%, available 50% 정도로 추정해서 예매 현황이 어느 정도인지 추정해봤다.

9.18일(공연일까지 10일 남은 상황) 기준 평균 예매율은 93.41%, 평균 티켓 단가는 S$232.6, 4만석 티켓 판매를 가정한경우 총매출은 S$930만 = 96.3억원 수준이다.

9.24일(공연일까지 4일 남은 상황) 기준 평균 예매율은 95.85%, 평균 티켓 단가는S$238.7,
4만석 티켓 판매를 가정할 경우 총 매출은 S$955만 = 98.9억원이다.

위 아래 색깔 분포만 봐도 6일 동안 확연히 예매율이 올라갔음을 알 수 있다.

인식 비율 50%를 곱하면 49.5억원, 여기에 MD 매출, CD 매출 등 멀티플이 공연 총매출의 30%만 더해져도 싱가포르 공연 하나만으로도 회사에 80억 정도 매출이 인식된다.

이런 공연을 하반기에 10개 도시(서울 제외)에서 개최한다.
최소 800억원의 수익이 인식되는 이벤트이다.
게다가 공연 매출은 순매출 개념으로, 이익률이 높게 잡히는 매출이다.

여기에 데이식스 국내/월드 투어, 미사모 유닛 공연 등이 잡히면
순매출임에도 하반기에 인식될 공연매출이 1,000억을 초과할 가능성도 있다.
(물론 일본 공연, 초과수익 인식의 25.1Q 이연 가능성은 고려해야 한다)

성공적 자본배치의 DNA

원래 JYP는 자본배치를 효과적으로 해왔다.
특히 레버리지를 사용하지 않고도 높은 ROE를 시현해왔다.

이런 기업들은 지속적으로 자본 수익률을 높게 유지하는 ‘관성’을 갖고 있다.

24.9.24일 밸류업 기업에 포함되어 주가가 크게 반등했다.
(아마도 9.4일 20만주 공매도 친 물량이 밸류업 목록에 포함된 것을 확인하고 급하게 숏커버를 한 게 아닌가 싶다..)

하지만 지금까지 소외되어 지속적으로 하락했던 기간과 지금 주가 레벨을 보면..

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뉴진스 라이브 방송, 누가 죄인인가

최근 뉴진스가 라이브방송을 통해 소속사 상황에 대한 그녀들의 입장을 밝혔다.

방송 이후 하이브 주가가 하락하면서 JYP 주가에도 부정적 영향이 있었다.
따라서 엔터주 주주들은 주가를 하락시킨 라이브 방송을 부정적으로 보는 게 당연하다.

하지만 그래도 하이브 주주는 아니라는 점에서 많이는 아니지만 한 발자국 정도 떨어져서 객관적으로 누구에게 잘못이 있는 것인지 한 번 생각해보도록 하겠다.

경영권 탈취시도/업무상 배임 여부

하이브 측은 민희진이 주주간 계약 재협상 과정에서 불만을 갖고 어도어를 하이브로부터 계열 분리하기 위해 상당히 구체적인 계획안을 작성했다고 주장하고 있다.

이에 대해 판사 출신 이현곤 변호사는 어도어를 경영하는 것이 이사회와 대표이사이며,
하이브는 대주주의 위치에서 주주총회 결의를 통해 이사회를 제어하는 것이므로
경영권은 당시 대표이사였던 민희진을 비롯한 경영진에 있는 것이고,
따라서 탈취라는 표현은 비법률적인 용어라고 지적했다.

나는 하이브가 개념이 모호한 ‘경영권’이라는 단어를 의도적으로 사용했다고 생각한다.
왜냐하면 지분을 탈취하려고 했다고 하면 하이브가 지분을 ‘팔도록 만들’ 방법이 없고,
따라서 실현 가능성이 없다는 것을 일반 대중도 금방 알 수 있을 것이기 때문이다.

나는 사실 ‘지분을 팔도록 만드는 것’이 현실적으로 불가능하기 때문에
민희진이 이를 부하직원과 진지하게 논의한 것이 아니라고 생각한다.

풋옵션을 행사하고 나면 정말 어도어가 빈껍데기가 되나?

풋옵션 행사 가액은 POR 13에 차입금을 제외하여 산정한 어도어 가치에서 결정되어,
민희진 보유주식의 3/4을 민희진이 지정하는 사람에게 매도할 수 있는 권리이다.

어도어 23년 영업이익은 335억이었는데,
24년 665억으로 급성장 하더라도 2년 영업이익 평균액은 500억,
금융기관 차입금이 없다고 하더라도 시총은 6500억이며,
민희진 지분 18%의 3/4인 13.5%를 어도어에 매도하더라도 대금은 877.5억원에 불과하다.
(매수지정인을 법인으로 할 수 있는지는 모르겠다. 어쨌든 어도어를 빈껍데기로 만든다고 했으니 가능하다고 가정해보자)
이 금액을 어도어가 하이브로부터 차입할 수도 있고,
2년간 영업이익으로 1,000억을 벌었기 때문에 유보현금도 많이 쌓이게 되었을 것이므로 돈을 납입하고도 무리가 되지는 않을 것으로 보인다.
영업이익이 적어지면 민희진 지분에 대한 매도 대금이 줄어들기 때문에 결국 어도어에 대한 부담은 어떻게 보더라도 어도어를 빈껍데기로 만들만한 금액이 되지 못한다.

재무적 투자자를 구하고, 하이브에 어도어를 팔라고 권유하면 ‘적당한 가격에 매각’하는 주체는 누구인가? 하이브이다.
누가 칼들고 하이브 대표이사를 협박해서 어도어 지분을 파는 게 아니라면 단순히 877.5억원의 현금 유출이 있었다고 어도어를 포기한다고 보는 시나리오가 진지하다고 할 수 있겠는가?

이런 점에서 볼 때 나는 민희진이 탈취하려고 했던 것이 ‘경영권’이든, ‘지분’이든 그 계획이
제대로 된 경제관념을 갖고 있는 성인이 진지하게 고민한 결과물로 보여지지 않는다.

일하다가 상사가 너무 불합리한 지시를 할 때 부하직원하고 지시의 불합리성과 퇴사에 대한 고민을 이야기해본 적이 없는 직장인이 있는가? 이런 뒷담을 해본 적 없는 직장인은 민희진에게 돌을 던져라.

주주간 계약에 따르면 민희진이 배임인 경우 풋옵션 행사가 제한된다는 조항이 있다.

이것이 궁극적으로 하이브가 배임을 주장하는 목적일 것이다.

다만, 배임죄는 예비죄가 성립되지 않기 때문에 인정되기 위해서는 구체적인 행위를 이미 했어야 하고,
민희진의 경우에는 다른 사람과 논의한 것에 불과하기 때문에 배임죄가 성립될 가능성은 없다.

결론적으로 민희진의 경영권 탈취시도는 그 비현실성 때문에 진지한 논의로 보기 어렵고,
방시혁 개인이 ‘기분상해죄’를 주장할 수는 있겠지만,
하이브 법인 차원에서 ‘배임’을 주장하거나,
어도어 대표이사로서 대주주 하이브의 이익에 반하는 경영활동을 하고 있다고,
그래서 대표이사직에서 해임해야 한다는 근거로 보기에는 논리적 근거를 갖추고 있지 못한 것으로 보인다.
(법원은 5월 가처분 결정문에서 배신적 행위가 ‘될 수 있을 지언정’이라고 해서 가정적 태도로 말하고 있기 때문에 배신적 행위가 있었음을 인정하지 않았다.)

나는 오히려 방시혁의 ‘기분상해죄’가 이 문제의 본질이라고 생각한다.
하지만 이런 걸 배신적 행위로 규정하고, ‘인신적 관계’에 가까운 맹목적 순응을 강요하는 것이야말로 창의적 기업활동을 질식시키는 나쁜 기업경영 행태라고 생각한다.

민희진은 어도어의 대표이사로서 뉴진스의 성공을 통해 어도어의 이익을 극대화하는 데에만 신경쓰면 된다.
거기에 대해 하이브가 대주주라는 이유로 프로듀싱 방향에 개입하거나, 홍보 일정 조정을 명령하는 등의 행동을 하게 되면 그것이 정말 배임이 아닐까?

해임의 타당성

하이브는 주주총회를 통해 대표이사를 해임하는 것은 범죄 성립과 무관하게 경영 능력에 관한 신뢰관계가 근본적으로 깨진 경우 ‘정당하게’ 해임할 수 있으며,
아무 근거나 이유 없이도 가능하다고 주장한다.

민희진은 “주주간 계약상 하이브는 민희진이 5년간 어도어의 대표이사, 사내이사 직위를 유지할 수 있도록 어도어 주총에서 보유주식 의결권 행사를 해야 한다고 명확히 규정돼 있다”면서 상법상 해임사유가 없는 이상 의결권구속약정이 이행돼야 한다고 주장했다.

이에 대해 법원은 하이브가 해임하지 않을 의무를 부담한다고 판단하였다.

또한, 배임 행위를 실행한 것도 아니고, 배신적 행위가 될 수 있을지언정
(배신적 행위라고 인정한 것이 아니라 하이브가 주장하는 바를 ‘가정’한 것이다)
부정행위 또는 법령을 위반한 행위로 보기 어렵다고 판단하였다.
또한, 하이브에 표절 문제를 제기한 것 등은 오히려 어도어 이익을 대변해야 하는 대표이사로서 해야할 의무를 다 한 것으로 보았다.

결국 24.5.31일 임시 주주총회에서 민희진 대표이사를 해임하는 방향으로 의결권이 행사되면 안 된다는 법원의 판단이 있었다.

뉴진스-아일릿 유사성 논란

민희진이 하이브에 아일릿 표절 논란을 제기한 것이 표면적인 문제의 시작이었다.

이에 대해 퍼포먼스 디렉터 김은주, Black.Q는 각각 인스타그램을 통해 안무 표절에 대한 문제를 제기하였다.

하지만 뉴진스 또한 레퍼런스로 삼은 그룹들이 분명히 존재하고,
이에 대해서는 입장을 표명하지 않은 채 자신의 창작물에 대해서만 오리지널리티를 주장하는 것이 과도한 주장이라는 비판은 타당하다고 생각된다.

다만, 불법에의 평등을 주장하는 것은 안 된다는 법률상 원칙이 있듯이,
뉴진스가 표절한 것이라고 아일릿의 표절이 정당화되지는 않으며,
따라서 뉴진스를 프로듀싱한 창작자이자 어도어의 대표이사로서 아티스트를 보호할 책무를 가지는 민희진의 문제제기가 부당한 것은 아니다.

다만, 이러한 문제를 제기하기 전에 스스로 레퍼런스로 삼은 작품의 창작자에게 먼저 이해 또는 양해를 구하는 것이 순서가 아니었을까?

뉴진스 차별 논란

하이브는 르세라핌 데뷔 전까지 뉴진스 홍보를 금지한 이유에 대해 뉴진스 데뷔 일정이 연기되어 데뷔 기간이 이어진 두 그룹이 최소 일정기간 홍보 기간을 설정하기 위함이었다고 밝혔다.
뉴진스 홍보만 소홀했다는 주장에 대해서는 23년 1년간 273건의 보도자료를 작성, 배포했다고 반박하였다.

민희진은 르세라핌 데뷔 전까지 뉴진스 홍보가 금지되었으며,
하이브 대표이사는 민희진 그룹이라고 불리던 걸그룹이 르세라핌인 것처럼 보이도록 뉴스 보도 및 홍보문을 모호하게 작성하도록 지시했다고 밝혔다.
또한 데뷔 당시 TV 프로그램에 출연하지 못한 것도 하이브 이사회의 입김 때문이었다고 주장했다.
또한 유 퀴즈 온 더 블럭에 출연해서 홍보할 때에도 ‘전원신인’이라는 단어는 사용하지 못하도록 제지당했다고 주장했다.

이러한 논란이 있기 전까지 차별 논란에 대해서는 양쪽이 느낀 바가 다를 수 있기 때문에 중립적 관점에서 봐야 한다고 생각한다.

하지만, 민희진-하이브간 분쟁이 현실화된 이후 뉴진스를 차별하고 뉴진스 활동을 방해한 정황은
1. 미성년자인 뉴진스 멤버들에게 어른으로서 부끄러운 행동이며,
2. 주주가치 극대화에 반하고,
3. ‘인신적 복종’을 강요한 어두운 조직문화, 패거리 문화의 일면을 보여준다는 점에서
문제가 있다고 생각한다.

뉴진스 라이브 방송, 누가 죄인인가?

아마도 뉴진스가 방송을 하게 된 가장 결정적인 원인은 어도어 신임 대표 임명 이후 이뤄진 자의적인 ‘반희수’ 채널 삭제 및 협업 중단 선언 조치였을 것이다.

어도어는 뉴진스 멤버들의 권익을 보호하기 위해 디렉터스컷 삭제를 요구했다는 해명을 내 놓았다.

하지만 디렉팅을 맡았던 신우석 감독은 디렉터스컷 업로드는 이미 합의된 사항이었는데도 새로운 어도어 경영진은 아티스트 보호를 주장하며 즉시 삭제하지 않으면 위약금을 청구하겠다고 협박했다고 폭로했다.

뉴진스 라이브 영상을 보면 누가 거짓말을 하고 있는지는 자명하다.

저희의 이야기는 하이브를 향한 이야기입니다
저희는 경영진과 이미 이야기를 나눴지만,
소통이 되지않는 느낌이라 라이브를 준비하게 됐습니다.
오늘 저희의 라이브는 어도어 직원분들도 모르는것이라 많이 놀라셨을겁니다.
계약상의 모든걸 말씀드릴순 없지만 최대한 솔직하게 얘기해드리겠습니다.

뉴진스 데뷔이후에 저희는 개인적으로 민희진 대표와 서로 알아가는 시간을 충분히 가졌었는데요,
그당시 어린 저희들은 어른들과 사회에 대한 두려움이 있었지만 민희진 대표는 달랐고 신뢰관계가 굳건히 생겼습니다.
그동안의 이슈들을 저희는 모두 알고있지만, 저희는 대표님과 일하는게 좋았고 지금까지 잘 활동할수 있었습니다.
저희가 이런 대표님과 같이 일하고싶은 마음은 당연한겁니다.

저희의 데뷔후에도 이해할수 없는 불합리한 일들이 정말 많았습니다.
얼마전에 데뷔전의 사적인 기록들이 공개가됐는데 저희는 그걸보고 정말 놀랐습니다.
저희를 보호해야하는 회사에서 이런 자료들을 관리를 못하고 유출시켰다는게 정말 이해가 안됐습니다.

그리고 다른 자료들도 관리가 안될거라는 불신감이 생겼습니다.
그래서 저희는 대표님과 부모님들과 함께 하이브에 보호요청을 했지만 하이브는 묵살했고 그와중에 대표님은 해임되셨습니다.
앞으로 누굴믿고 의지해야할지 정말 막막합니다.
그래서 이렇게라도 말씀을 드리지않으면 아무도 들어줄것같지않아 용기를 내게됐습니다.

(하니) 얼마전에 이런 일이 있었습니다.
다른 아이돌팀과 자주 마주칠 수 있는 메이크업받는곳에서 다른 아이돌 멤버와 매니저분을 마주친적이있는데 매니저님께서 제가 들릴정도로 ‘무시해’라고 말씀을 하시는걸 들었습니다.
(민지)저는 하니가 겪었던 이야기를 듣고 정말 충격을 받았습니다.
어떻게 한 팀의 매니저님께서 다들리게 무시를 하라고 이야기를 하실수가 있는지…
회사에 말씀을 드렸는데도 회사에선 아무런 조치를 취해주지 않았고 그쪽팀에서는 사과는 커녕 잘못을 인정하시지도 않았습니다.
저희를 지켜주실분이 없어 너무 힘든 상황입니다.
(하니)증거가 없으니 해줄게 없다는 말을 듣고 우릴 지켜줄 수 있는 사람들이 없어졌구나,
지켜줄 생각이 없구나 라는 생각이 들었습니다.
저는 한순간에 거짓말쟁이가 된 느낌이 들었습니다.
민희진대표님은 저희를 위해 싸워주셨지만 지금 있는 분들은 그렇지 않습니다.
앞으로 또 어떤일이 일어날지 걱정되고 무섭습니다.

당연히 저희의 미래도 걱정이지만 지금까지 만들어온 작업물들도 위협을 받고있다는게 무섭습니다.
저희만큼이나 사활을 걸고 작업물을 같이 만든분들이 바로 앞에 계신데 이런 일들이 일어난다는게 이해가 안됩니다.
신임경영진들의 발표를 처음에는 믿고 따라가려 했지만 가면갈수록 문제는 커져만갔고 얼마전 신우석감독님과의 일은 벌어져서는 안됐을 일입니다.
저희를 위해 일해주신분들을 존중해주세요.
지금 하고계신 일들은 절대 저희를 위한 일이 아닙니다.

저희의 상식선에서 이해가 안가는 일들이 너무나 많았습니다.
하이브가 정말 뉴진스를 위한 회사인지 정말 의구심이 들고있고있습니다.
저희가 어떤 심정으로 이런 라이브를 하게됐는지 여러분들이 조금은 알아주셨으면 좋겠습니다.

아까도 말씀드렸듯이 저희는 민희진 대표님과 저희가 하고싶은 음악을 하는것이 꿈이었고 저희는 그것을 위해 항상 노력했지만, 이제는 할수없게됐고 세워놓은 계획들마저 실행하지 못하게 됐습니다.
저희는 저희의 꿈을 위해 노력하고있었을 뿐인데 저희가 뭘 잘못했나요?
대표님께서 해임되시고 일주일만에 지금까지 같이 작업해온 감독님과 일을 할수없게됐고 다른 스태프님들과도 헤어지게될까 두렵습니다.
아티스트를 위한다는 말만하지마시고 저희가 의지할수있고 작업을 즐기면서 활동할수있게 해주세요.

저를 정신적으로 성장시켜주시고 생명력을 불어넣어준 주변사람들과 일을 같이하고싶은데 외부에서 끊임없이 저희를 방해하는 지금 상황을 이해할수없습니다.
뭐가 저희를 위한건지 어떤게 뉴진스를 성장시켜준다는건지 도저히 이해할수없습니다.
저희를 보고 위로받으며 서로 즐겁게 행복하게 추억을 쌓았던 저희 버니즈 팬분들도 왜 이런일을 겪게해야하는건지 왜 하지도않아야할 이런 걱정들을 하는건지 제가 미안하고 안타깝습니다.
근데 그와중에 저희 뉴진스와 버니즈 관계성을 상징하는 작업물들을 잃을뻔했고 더이상 다른것까지 잃고싶지않습니다.
그리고 저는 그사람들(하이브)이 속한 사회에 순응하거나 동조하거나 따라가고싶지않습니다.

저희는 대표님이 해임되셨다는 소식을 그날 기사를 통해 알게됐고, 모두가 충격을 받았습니다.
하이브에 소속된 아티스트로서 회사의 일방적인 통보는 우리를 하나도 존중하고있지않구나라는 확신을 들게했습니다.
매니저님을 통해 신임대표님이 저희와 인사를 나누고싶어한다는 말을 들었습니다.
어도어에와서 제일 처음 한 행동부터가 저희에게 믿음을 단 하나도 주지 못했습니다.
지금까지 일어난 상황들은 그냥 말만이었다는걸 알수있습니다.
애초에 하이브에서 뉴진스 컴백 일주일전에 홍보를 도와주지못할망정 대표님 배임기사를 내고 외부에 뉴진스를 나쁘게 표현한게 어디가 뉴진스를 위한건지 다시 한번 묻고싶습니다.

벌써 반년째 뉴진스에 대한 불필요하고 피곤한 이야기들이 끊임없이 지겹게 이어지고 있는데, 당사자로서 마음이 너무 불편합니다.
저희는 아직도 같이하고싶은 목표들이 있는데 지금 상황에서 미래는 커녕 지금까지 해온 작업물들까지 잃을수있다는게 저희를 너무 무기력하게 만듭니다.
이런 피곤한 행동들을 멈춰달라고 하기위해 이런 자리를 만들었습니다.

하이브가 지금 일하는 방식은 저희가 겪었을 때, 정직하지않고 올바른 방법이 아니라는 생각이 듭니다.
제발 더이상은 방해하지말아주세요.
대표님을 복귀시켜주시고 지금의 낯선 상황과 낯선 사람들이 아닌 원래의 어도어로 돌려놓아주세요.
더 잘해달라는 말씀이 아닙니다. 각자의 자리에서 자기의 할일을 잘하면될것같습니다.
저희도 저희의 할일을 하겠습니다.

인간적인 측면에서 저희 민희진대표님을 그만 괴롭히셨으면 좋겠습니다.
솔직히 대표님이 너무 불쌍하고 하이브가 비인간적인 회사로만 보입니다.
저희가 이런 회사를 보고 뭘 배우겠습니까

저희가 원하는건 민희진대표님이 대표님이 있으신 경영과 프로듀싱이 통합된 원래의 어도어입니다.

방회장님과 하이브는 25일까지 어도어를 정상화시키는 현명한 선택을 해주시길 바랍니다.

민희진과 하이브 간 분쟁이 진행중이며,
8.27일 어도어 대표이사로 김주영 신임대표가 선임되었다.
이 과정에서 뉴진스가 잘못한 것이 있었는가?
물론 뉴진스의 법정대리인들이 민희진 대표이사를 지지한 바는 있다.
이게 잘못이라면 ‘잔말말고 하라는 대로 그냥 활동이나 하는 것’이 하이브가 바라는 모습이었을까?

결국 방의장의 심기를 거스른 ‘기분상해죄’로 뉴진스는 공공연히 하이브 다른 아티스트들, 직원들로부터 ‘무시당하는’ 처지에 처하게 되었다.

그럼에도 불구하고 뉴진스가 잘못했다고 말하는 분들께 물어보고 싶다.
여러분의 가족이 회사에서 소위 말하는 ‘라인’을 잘못 타서 다른 직원들이 ‘무시’당하는 상황에 처하더라도 가족에게 ‘그건 니 잘못이야’라고 말할 건가?

결론 : 결과 지상주의와 나쁜 한국식 기업문화의 끔찍한 혼종, 하이브

민희진 대표는 9.13일 대표이사 해임 효력정지 가처분을 신청하였다.
하지만 현실적으로 민희진 대표 그리고 뉴진스가 지금의 하이브, 그리고 그 실질적 지배력 아래 있는 어도어 소속으로 정상적인 활동을 이어가기는 어려울 것으로 예상된다.

하이브는 지금까지 언론 플레이를 통해 형성된 여론을 바탕으로
‘유명해서 유명해지는’ 전략을 적극적으로 사용해왔고, 상당한 성공을 거뒀다.
그렇기에 소송전도 동일한 전략적 관점에서 언론 플레이를 하고 있다고 생각한다.

하지만 어느 쪽이 거짓말을 하고 있는지는 지금까지 밝혀진 ‘사실들’을 보면 명백하다.

하지만 소송은 ‘어떻게 보이느냐’보다 ‘진실이 무엇이냐’를 확인하는 과정에 더 가깝다.
물론 여론이 어떻게 형성되느냐에 따라 조사나 증거채택 등 방향에 영향을 줄 수 있다.
하지만, 언플로 결론이 바뀔 정도로 사법체계가 엉망이라고는 생각하지 않는다.

5월 대표이사 해임 효력정지 가처분 소송에서도 대체로 하이브 주장이 받아들여지지 못한 것을 보면 하이브의 배임 주장이 설득력 있는 것은 아니라고 보여진다.

이렇게 피상적이고 결과적인 것에 집착하는 기업문화를 갖고 있는 기업이,
오리지널리티와 아티스트의 매력으로 승부해야 하는 엔터 산업에서 장기간 선도적 지위를 유지한다는 것은 상상하기 어려운 것 같다는 것이 나의 결론이다.

그리고 이런 기업의 주인이 된다는 것은 더욱 상상하기 어렵다.

NMIXX, JYP 저연차 아이돌은 FANDOM을 잘 확장하고 있는가?

성장형 아이돌

NMIXX의 데뷔와 컨셉

NMIXX는 22.2.22일 데뷔했다.
데뷔 전에는 멤버 소개 영상을 공개하면서 특히 멤버 설윤을 비롯한 전 멤버들의 비주얼과 해원-릴리 보컬라인은 엄청난 기대감을 불러일으켰다.

특히, 걸그룹 명가라고 평가받던 JYP가 대중에게 어떤 상상 이상의 모습을 보여줄지 기대하는 사람들이 많았다.

04라인 설윤-배이 소개 영상

보컬 라인 릴리-해원의 Survivor 커버 영상, 지금 들어도 소름이 돋는 퀄리티이다.

하지만 그들이 들고 온 컨셉은 대중들에게는 다소 생소한 ‘믹스팝’이라는 장르였다.

곡 중간에 NMIXX, Change Up!이라고 외치면 곡의 분위기가 완전히 바뀐다.
이 컨셉은 가장 최근 별별별 컴백까지 유지되고 있다.

NMIXX Change up 모음집

대중이 점점 단기적, 자극적인 콘텐츠를 찾으면서 콘텐츠 평균 길이가 짧아지고 있다.
숏폼, 틱톡, 릴스, 영화 편집본 등이 조회수가 잘 나오는 이유이다.
이에 따라 음악의 길이도 짧아지고 있다.
짧은 시간 안에 보컬, 댄스, 스타성 등 대중에게 어필할 요소들을 모두 포함시키려다 보니까 선택한 컨셉이 아닐까?

흥행 추이

하지만 대중들은 너무 난해한 것은 선호하지 않는다.
복잡한 세상 속에서 즐기면서까지 인지능력을 사용하는 것 자체가 진입장벽이 된다.
라이트 FANDOM의 선호도를 가장 민감하게 보여주는 음원차트(멜론 일간차트)를 컴백 순서대로 보면, 성적 추이가 상당히 저조하다.

O.O(22.2.22일) 최고순위 90위/이용자수 79,691명 현재(24.9.5일) 이용자 7,003명
DICE(22.9.19일) 최고순위 50위/이용자수 107,449명, 현 이용자 713명
LOVE ME LIKE THIS(23.3.20일) 최고순위 6위/이용자수 234,293명, 현 이용자 18,501명
Party O’Clock(23.7.11일) 최고순위 123위/이용자수 44,412명, 현 이용자 5,706명
DASH(24.1.15일) 최고순위 100위/이용자수 46,444명, 현 이용자 21,792명
별별별(24.8.19일) 최고순위 37위/이용자수 81,305명, 현 이용자 81,305명

이렇게 보면 괜찮아지는 추이같아 보이지만, 비슷한 시기 데뷔해서 먼저 대중성을 확보하는 전략을 사용한 IVE, 뉴진스의 경우를 보면 아쉬움이 남을 수밖에 없다.

IVE의 ELEVEN은 데뷔곡인데도 누구나 이해하기 쉬운 컨셉을 들고 나와서 이용자수 27만명을 확보했으며,
그 이후 LOVE DIVE, After LIKE, Kitsch 등 모든 곡들에서 음원 차트 1위를 달성했다.

뉴진스의 ATTENTION도 마찬가지다. 수록곡 Hype Boy와 함께 사회현상에 가까운 인기를 불러일으켰으며,
하이브 본사와의 갈등만 없었더라면 상승세를 계속 유지했을 것이다.

먼저 대중성을 확보하면 무엇을 해도 관심을 받을 수밖에 없는데 처음부터 엔믹스를 좋아하는 코어 FANDOM을 확보하는 방향으로 나아가는 것은 성장의 한계를 스스로 제한하는 느낌이어서 엔터주에 투자하는 주주로서는 다소 아쉬움이 있는 것 같다.

예전에는 대중적인 컨셉의 프로듀싱이 상당한 자본을 필요로 하는 전략이라 생각했으나,
최근 키스 오브 라이프(STICKY, 24.7.1일 발매하여 4위),
QWER(고민중독, 24.4.1일 발매하여 4위) 등
중소 엔터사도 NMIXX의 커리어하이(Love me like this, 23.3.20일, 6위) 음원 성적보다 높은 순위를 기록하고 있다.

하이브 방시혁이 말한 대로, ‘유명해서 유명해진 전략’을 사용했다면 지금 NMIXX의 성적이 어땠을까 생각해본다.
‘100억 빚→3조8천억’ 방시혁, 성공 비결은 ‘유명해서 유명해진 전략… | 스포츠조선

결국, 대중적인 성공 공식을 따라가지 않는 선택을 하고 있는데 그것이 어느 정도 수명의 한계가 있는 여자 아이돌 라인업에 적합한 전략인지 의문이 있다.
물론 코어 FANDOM이 단단하게 결집된다면 수명의 한계를 뛰어넘을 수 있다.
하지만 라이트 FANDOM을 확보한 상태에서 코어 팬덤을 결집하는 작업을 진행하는게 코어 FANDOM 규모를 늘리는데 방해가 되는가?
이런 부분에 있어서는 회사의 전략에 의문이 있다.

먼저 유명해지면 처음부터 공연할 수 있는 규모가 다르다.
NMIXX보다 3개월 먼저 데뷔한 IVE는 벌써 도쿄돔 투어를 시작했다.
“내 인생에 찾아와 감사해”… 아이브의 눈물, 화려한 첫 월드투어 피날레 – 마이데일리

우리는 어느 정도 수명과 활동기간의 한계가 있다는 것을 인정해야 한다.
모든 아티스트가 진영이 형처럼 60세까지 실력이 늘며 활동할 수는 없을 것이다.

엔믹스 음반 판매량

JYP 투자 아이디어에서 설명한 바와 같이, 중국 공구 감소(NMIXX는 그 직접적인 영향은 받지 않았다), 공정위 행정지도로 Party O’Clock 이후 음반 판매량 감소 추세에 있다.

8.19일 별별별 컴백에서 하락세가 거의 멈추긴 했지만, 판매량 감소추세는 진행중이다.

특히 음원 성적이 가장 저조했던 Party O’Clock에서 음반 판매량이 가장 높게 나왔다는 것은 영상통화, 팬싸인회 마케팅을 과도하게 한 결과가 아닐까 생각된다.

결국, 음반 판매량은 ‘정상화’되는과정 중에 있으며, 음원 차트가 전작대비 반등(Party O’Clock 123위, 44,412명 < DASH 100위, 46,444명 < 별별별 37위, 81,305명)하고 있다는 점을 생각해보면 다시 성장 곡선을 그리게 될 것으로 생각한다.

특히 무리한 컨셉 믹스보다 곡에 녹아드는 분위기 반전 수준의 믹스팝 추구로 좀 더 대중적인 믹스팝으로 방향을 바꾸면서 DASH 이후 듣기 편해졌다는 평가가 늘고 있다.

그리고 코어 FANDOM이 결집하고 있다. 스트리밍, 투표 수치나 국내 콘서트 매진에 걸리는 기간, 팬튜브나 공식 계정 구독자수 증가 추이 등을 보면 성장세를 확인할 수 있다.

엔믹스의 미래

탁월한 라이브 실력, 참 좋은데..

엔믹스는 데뷔초부터 라이브 능력은 ‘갖춰진’ 상태였다.

완전 생라이브라는 음악방송 1위 앵콜 라이브에서 가창력이 더 잘 드러난다.
NMIXX는 정말 무대를 ‘즐긴다’.
결국 팬들이 자발적으로 콘서트에 가고 싶게 만드는 것, 그게 JYP의 전략이 아닐까.

그리고 별별별에서 성적이 반등하고 코어 FANDOM이 성장할 수 있었던 가장 큰 이유는
24년 대학 공연들에 참가한 NMIXX 라이브 영상이 크게 화제가 되었기 때문이다.
(라이브인지 의심될 정도의 실력이다)

시장의 저평가는 오해인가?

문제는 시장이 이런 공연 능력을 ‘증명되지 않은 하나의 가능성’으로밖에 평가하지 않는다는 점이다.

투어를 위해서는 해외 팬덤이 필수적인데, 이번 성적에서는 글로벌 스포티파이 스트리밍 수치가 39.9만 정도에서 피크를 보였다.

에스파가 이번 컴백에서 200만 넘는 스트리밍을 보인 것을 보면 아쉬움이 남는다.
물론 에스파는 에스엠 회사 아티스트를 전체적으로 선호하는 견고한 리스너가 있다는 강점이 있지만,
JYP 회사 아티스트라면 우호적으로 봐주는 팬덤이 없는 것은 아쉬운 부분이다.

23, 24년에는 아시아 중심으로 팬 콘서트를 몇 회 개최했으나, 아직은 수익을 낼 수 있는 규모는 아닌 것으로 보인다.
참고로 23년 쇼케이스 투어의 경우 1~2천석 내외 규모였다.

시애틀 1,800석, 산호세 3,036석, LA 1,850석, 댈러스 2,500석, 휴스턴 2,400석, 애틀랜타 3,600석 등

24.10.4~6일 장충체육관에서 개최되는 국내 팬 콘서트는 수용인원이 4,507석이다.

원래 라이브를 잘 하는 건 알고 있었고, 이제 관건은 해외에서 어떻게 유명해지느냐가 아닐까?

해외 인지도 상승 전략

구글 트렌드를 참고하면 대만, 홍콩, 일본, 싱가포르 등 아시아 국가에서 관심도가 높은 편이다. 그래서 24년 팬 콘서트를 홍콩, 대만, 마카오에서 개최되었다.

그리고 해원은 그간 워크돌 등 유튜브 활동에서 쌓은 인지도, 스스로 창조한 밈 “외모 췍”을 바탕으로 처음 공중파 예능 라디오스타, 런닝맨에 출연하게 되었다.

[단독] ‘밈천재’ 엔믹스 해원, 유재석 만난다…제아 김동준과 ‘런닝맨’ 출격

런닝맨은 한국 뿐만 아니라 동남아 각국에서 인기가 많은 프로그램인 만큼 해외에서 좀 더 인기를 확보할 수 있는 계기가 되길 바란다.

각자의 능력치가 출중한 멤버들이 모인만큼 다양한 방면에서 대중에게 어필하다 보면,
결국에는 그들의 콘서트 티켓 예매에 목숨을 거는 FANDOM이 꾸준히 늘지 않을까?

콘서트 티케팅을 생애 최초로 시도하는 유튜버 독학왕

장담하건대, NMIXX 콘서트에 한 번도 안 간 사람은 있어도 한 번만 간 사람은 없을 것이다.

결론 : 지금까지는 회사가 추구하는 NMIXX 성장전략이 돈을 벌어다주지는 못했지만, 이제부터가 중요하다.

5년차의 ITZY, 콘서트에 최적화된 퍼포먼스 역량

잘 나가는 JYP 고연차 아티스트에 대한 분석에 이어 저연차 라인업들에 대해 알아보려고 한다.

ITZY는 2019.2월 데뷔했다.

재계약이 26.2월이라는 의미이고, 따라서 내년 25년부터는 재계약 관련한 추측이 난무할 것이다.

사실 아쉽게도 나는 현재 상태가 이어진다면 ITZY가 재계약 가능성이 높다고 생각하지는 않는다.

왜냐하면 회사가, 특히 2본부가 ITZY를 포텐셜만큼 잘 키워주지 못했다고 생각하기 때문이다.

2본부는 GOT7이 재계약하지 않고 JYP에서 나가게 만든 본부이다.

모호한 그룹 정체성, 타이틀곡 선정의 문제

WANNABE는 내가 처음 JYP 투자를 고민할 때 발매된 곡이었다.

당시에는 코로나만 끝나면 이런 퍼포먼스로 세계 K-POP 공연 시장을 씹어먹을 거라고 생각했다.

하지만 WANNABE 이후 선정된 타이틀곡은 그룹의 선명한 정체성을 드러내주지 못하는 선택의 연속이었다.

‘달라달라’로 데뷔하면서 뭔가 ‘다르다’라는 점을 꾸준히 강조해왔고, 이런 컨셉은 20.3월 위에 퍼포먼스 영상을 첨부한 ‘WANNABE’ 앨범에서 극대화된다.

하지만 그 이후 Not Shy < 마.피.아. IN THE MORNING < LOCO로 이어지는 타이틀곡들은 이 그룹의 정체성을 제시해주지 못했다.

그리고 이런 강한 컨셉을 뒤집고 대중적인 밝은 컨셉을 들고 나왔던 SNEAKERS는 더욱 그룹 컨셉의 일관성을 해쳤다.

그 이후 cheshire, cake, untouchable은 느린 템포에 강한 컨셉이 더해져 여돌 라인업의 생명인 대중성조차 잃게 만들었다.

세 곡들의 음원 순위는 역성장 추세를 보여줬다.

Not Shy 멜론 일간 최고순위 16위
마.피.아. in the morning 멜론 일간 최고순위 10위
LOCO 멜론 일간 최고순위 34위
SNEAKERS 멜론 일간 최고순위 4위
CHESHIRE 멜론 일간 최고순위 92위
CAKE 멜론 일간 최고순위 20위
UNTOUCHABLE 멜론 일간 최고순위 101위

확실히 라이트 팬덤의 귀는 냉정하다.

해외 확장성의 문제

일본어, 영어 앨범을 다수 발매했지만 성과가 지지부진하다.

일본 국민 걸그룹이자 미국에서 스타디움 투어를 하고 있는 TWICE의 후광을 입고 있는 것을 감안하면 아쉽다.

일본에서 성공하기 위해서는

일본 멤버가 있거나,
압도적인 가창력으로 찍어누르거나,
누구나 흥얼거릴 수 있는 히트곡으로 흥행한 작품이 필요하다.

하지만 ITZY는 어느 한 조건도 충족되지 않았고, 가장 최근 앨범인 Algorithm도 39,475장으로 저조한 성적에 그쳤다.

가장 쉬운 길은 흥행한 히트곡을 잘 선정해서 대중성을 확보하는 거란 점에서 문제는 역시 선곡에 있다.

타이틀곡 중 다시 듣고 싶다는 생각이 든 곡은 많이 쳐 줘야 달라달라, WANNABE, SNEAKERS 정도이다.

중소 기획사들도 대중의 선호를 충족하는 곡들을 내면서 음원차트 상위를 차지하는 것을 보면 회사내 선곡 프로세스에 문제가 있다.

트와이스도 블랙아이드필승 곡을 못 받게 된 2020년부터 곡 퀄리티가 낮아져 음원차트 상위에 모습을 감추었다.

현재 회사 라인업들 중 캐시카우 역할을 하는 스트레이 키즈와 데이식스 두 라인업 모두 자체 제작 아이돌이라는 것은 회사의 매니지먼트보다 곡 선정/프로듀싱 역량이 상당히 부족함을 의미한다.

다만, 최근 1본부는 NEXZ의 MIRACLE에서는 아프로비트, Ride the Vibe는 최근 트렌드인 템포를 사용하면서 회사 전체적으로 타이틀 곡 선정에 문제가 있는 건 아님을 증명했다.

하지만 ITZY가 속해 있는 2본부는 연속해서 곡 선정상의 문제를 드러냈고, 이를 극복하는 모습을 보여주지 못한다면 앞으로의 ITZY를 비롯한 2본부에 소속될 가수들의 흥행 가능성에 대해 의문을 품게 될 것 같다(현재는 2본부에 ITZY만 소속되어 있다).

공연, ITZY의 히든카드

22~23년 Checkmate 투어를 했는데 공연장 평균 규모는 8,052석, Box Office 데이터가 있는 공연 평균 모객수는 4,757명이며, 2회 이상 공연한 도시가 서울, 마닐라, 치바, 홍콩밖에 없어 비용이 많이 지출되고 수익성은 낮았을 것으로 보인다.

하지만 24년 Born to be 투어는 공연장 평균 규모 11,609석, 평균 모객수 7,197명으로 하드 팬덤이 상당히 성장했음을 입증했다.

규모의 문제로 공연 단가가 97.2불 수준인 것은 아쉽지만, 양적인 측면에서는 충분한 성장세를 입증한 것으로 볼 수 있을 것 같다.

에스파가 19년 데뷔해서 벌써 돔투어를 돌고 있는 것을 감안하면 다른 성공적인 그룹들보다 조금 늦은 것은 사실이다.

하지만 퍼포먼스 맛집이라는 확실한 강점을 바탕으로 하드 팬덤을 모아가고 있는 것을 보면, 수많은 걸그룹이 데뷔하여 포화상태인 K-POP 생태계에서 ITZY는 나름대로의 매니아 팬덤을 사로잡을 수 있다는 것을 조금씩 증명하고 있는 것으로 보인다.

아직 한 발 남았다

있지는 최근 건강상태 때문에 휴식기를 가졌던 리아가 다시 합류하면서 24.10월 컴백을 확정지었다.

단독 있지ITZY 5인 완전체 10월 컴백 확정…건강 회복 리아도 합류 | 텐아시아 (hankyung.com)

사실 장기적으로 보면 그룹으로서 계속 성장해나가기만 한다면 기울기보다는 방향성이 중요하다.

하지만 재계약을 앞두고 있다는 점에서 이번 컴백과 후속 투어는 앞으로 활동에 크리티컬한 의미가 있을 거라고 생각한다.

ITZY가 정말 명곡으로 컴백해서 대중성과 퍼포먼스 능력을 동시에 입증하는 전성기를 구가하길 기대해본다.

24.9.4일 JYP 신저가와 공매도, 자신 있나?

시장조성자 공매도

오늘 JYP가 또 다시 급락하면서 신저가(45,800원, -8.31%)를 기록했다.

장후 발표된 공매도 통계를 보면 급락 원인 중 하나가 공매도라는 것을 알 수 있다.

JYP는 9.4일 거래대금 기준으로 코스닥 공매도 1위 종목(21.7만주, 101억원)이다.

불법 공매도 방지를 위한 공매도 전산시스템 구축이 완료되는 25.3월 말까지 공매도 전면금지 조치가 연장되어 현재는 공매도가 불가능한 상황인데 어떻게 공매도가 가능했을까?

공매도 금지 조치를 ’25.3.30일(일)까지 연장합니다. | 대한민국 정책브리핑

시장조성자, 유동성 공급자의 차입 공매도는 허용되어 있기 때문이다.

시장조성자 제도는 “거래소와 증권사가 1년에 한 번 시장조성계약을 체결하고 사전에 정해놓은 시장조성 대상 종목에 대해 지속해서 매도 및 매수 양 방향에 호가를 제시하도록 해 유동성을 높여 원활한 거래를 뒷받침하고 거래비용을 절감하는 제도”라고 한다.

Regulation | 시장조성자제도 (krx.co.kr)

시장 조성자는 매수, 매도 양방향의 호가 금액이 충분히 나올 수 있도록 호가를 유지할 의무가 있다.

오늘같이 급락이 나올 경우에는 매수 호가 대비 매도 호가가 부족할 때 매도 물량을 공매도로 채워서 “거래가 활발하게” 이뤄지도록 한다.

최근 중소 증권사들이 시장조성자 신청을 많이 한다고 한다.

다시 시장조성자로 나선 증권사들… 실적 급한 중소형사 위주 급증 – 조선비즈

“리스크가 작다”는 것은 공매도가 금지된 가운데 거래세를 내지 않고 하방으로 베팅을 할 수 있기 때문일까?

공매도는 주가가 올라가면 손실이 이론적으로 무한대인데 금투세가 시행되면 ‘주가가 올라갈 리스크’가 없다는 의미일까?

오늘로 JYP 주가가 신고가 146,600원 대비해서 10만원 이상 하락했다.

여기서 20만주 넘는 공매도를 때린 게 정말 리스크 없는 베팅인가?

이런 구도가 짜증나는 이유는 공매도를 치는 입장에서는 주가가 올라가면 손실이 나기 때문에 심리를 이용해서 올라가는 것을 정말 집요하게 방해하기 때문이다.

일단 하방으로 21.7만주를 베팅한 입장에서는 어떻게 해서든 가격을 낮춰서 안전하게 매도 잔량을 처리하고 빠져나오는 것을 목표로 할 것이며, 개인투자자들이 공포에 빠질수록 목표 달성이 용이해진다.

어렵지만 이럴 때일수록 공포에 휩싸이지 말고 독립적으로 진정한 사업의 가치에 대한 기준을 세워 싸게 사는데 집중해야 한다.(링크된 주식 투자 설명서에서 설명한대로, 독립적인 기준을 세우고 대중에 휩쓸리지 말아야 한다)

스트레이 키즈 공연의 파괴력

스트레이 키즈의 팬덤이 감소했는가? 매출 확장성이 낮은 CD 판매에 계속 집착해야 하는가? 이번 컴백으로 구글 트렌드에서 최고 관심도를 갱신했다.

전 세계 구글트렌드 기준 블랙핑크의 관심도를 추월했다(BTS는 아직 넘지 못했다)

미국 기준으로는 BTS가 군백기이긴 하지만 잠깐이나마 BTS 관심도를 넘어섰다(역시 방탄은 월클이다)

트와이스 READY TO BE 투어 박스오피스 데이터를 보면 미국 콘서트 단가가 평균적으로 높다.

스트레이 키즈 MANIAC, 5-STAR 투어도 미국 단가가 높고, 일본 단가가 저렴한 편이다.

스트레이 키즈 미국 구글 트렌드가 블랙핑크, 방탄소년단을 추월한 것은 상당한 공연매출을 기대할 수 있음을 의미한다.

특히, 23.11월 라이브네이션과 공연 수익 배분 계약을 통해 원래 고정 수익을 배분(MG)했던 방식에서 매출 비례 배분(RS) 방식으로 변경하고 그 효과가 적용되는 첫 스키즈 북미 투어이다.

(트와이스의 경우 READY TO BE 투어로 24.1Q LA 1회, 멕시코 2회, 브라질 2회 공연을 해서 박스오피스 매출 2,425만불을 기록했는데 멕시코, 브라질 공연도 라이브네이션이 진행했는지, 아니면 현지 공연 기획사가 진행했는지 알 수는 없다. 다만 JYP 24.2Q IR에 따르면, 2분기 콘서트 매출에 초과수익 정산이 포함되었다고 하고 있다.)

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이 말은 2분기에 정산된 콘서트 매출은 없었지만, Livenation 초과수익 정산 금액이 콘서트 매출의 상당 부분을 차지했다고 볼 수 있을 것 같다. 2분기 콘서트 매출은 140.22억원이므로 초과수익 정산 금액이 상당히 크다는 것을 알 수 있다.

물론 재계약을 하면서 아티스트에 배분되는 비율이 늘어날 수는 있다.

하지만 롤라팔루자 페스티벌 티켓을 순식간에 매진시킨 모객력을 감안하면 배분비율 증가를 충분히 상회하는 매출 증가율을 보여줄 수 있지 않을까?

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이런 콘서트를 한 번 하면 티켓 값으로만 100억원이 넘게 수익으로 잡힐 수 있다.

(READY TO BE 투어 미국/캐나다 투어 평균 티켓 단가 161.4불 x 페스티벌 관객수 6만 x 환율 1,341원/불 = 129.9억원)

여기에 굿즈 멀티플까지 감안하면 앨범 판매량 몇 백만장 차이나는 것을 공연 한 번에 메꿀 수 있다는 계산이 나온다.

물론 비용이 지출되겠지만 이는 고정비성 비용이므로 매출 규모가 커지면 이익률이 비약적으로 상승한다.

건재한 트와이스 라인업

나연은 최근 솔로 앨범 판매량 커리어하이를 갱신했다.

투어 매출이 견조하게 잡히기 시작하면 국내 음원 순위 하락, 음반 총 판매량 감소 등은 더 이상 매출을 변화시키는 중요한 변수가 아니다.

위 사진에서 본 것처럼 READY TO BE 공연 매출은 1.45억불이며(가장 최근 일본 돔투어 수익을 제외한 매출이다), 굿즈 매출까지 합친다면 음반 판매 감소가 더 이상 아쉽지 않은 매출이다.

특히 일본 트와이스 팬덤은 미사모 유닛이 있는 한 오래동안 견고하게 유지될 것이다.

이를 바탕으로 니산 스타디움에서 이틀간 14만명의 관중을 모객했다.

티켓 가격만 해도 READY TO BE 일본 평균 티켓 단가 87.6불 x 14만명 x 환율 1341원/불 = 164.46억원이다.

정산이 어떻게 되는지는 알 수 없지만 이 정도 지불용의가 있는 팬덤이 있다는 것만으로도 트와이스는 아주 견고한 캐시카우임을 부정할 수 없다.

데이식스, 새로운 투자 아이디어

이번 BandAid 앨범 발매 전부터 예전 앨범에 수록된 곡들의 음원 순위 추이가 심상치 않았다. 그리고 발매되자마자 음원차트 1위를 그야말로 석권했다.

그리고 기존 공연 계획에 고척 돔 연말 투어를 추가했다.

이전 인스파이어 아레나 티켓이 순식간에 매진되면서 빠르게 공연을 추가한 것이다.

국내 콘서트는 해외 콘서트에 비해 비용이 훨씬 덜 드는 대신 모객수가 적다는 단점이 있는데, 고척돔은 2.5만명 규모의 모객이 가능하다.

2회 투어를 한다면 티켓 값만 75억 이상의 매출이 기대된다.

저연차 라인업들에 대한 투자 아이디어는 다른 글로 이어가도록 하겠다.